投资案例
Investment Case

雷格讯



北京雷格讯电子股份有限公司是军工领域技术领先的射频微波企业,成立于2005年,以军品作为核心市场,以微波通信无源器件为立足点,经过十余年的发展,产品从设计、试制、验证、定型到量产,层层把关,形成了一批在研及批产的军品型号积累。公司主营业务为微波电缆组件、缝隙阵天线、微波开关、微波滤波器、多工器、精密铸件等的设计、生产制造及服务,产品主要应用于通信、导航、航天、实验室测试等下游领域。

复杂军品的研制是典型的配套产业链结构。根据参与单位在科研生产过程中的研发等级,研制单位主要分为总体单位、二级配套单位和三级配套单位等多个层次以及其他通用零部件供应商,呈现出上层研制单位数量少、下层配套单位数量多的金字塔形结构。其中,微波通讯器件和整机开发是承担我国相控阵雷达、海陆空军主战导弹等军品实现高度信息化的核心技术之一,具有高度的涉密属性,进口替代空间巨大。受制于技术门槛、研发周期、军工资质等因素的影响和制约,国内毫米波级无源器件市场和核心科研人员长期被国有企业及科研院所垄断。随着军民融合政策端的逐步放开,我国军用微波通讯市场未来3-5年必将涌现一批优秀的具备优秀研发能力和渠道的民营企业。

自成立以来,雷格讯在研发投入和前瞻性研究领域持续布局,并对公司的产品线进行有目的性的延伸,沿着从核心零部件到分系统的思路,逐步实现了由微波电缆、连接器向毫米级微波有源、无源器件的技术拓展。公司核心团队在军工领域、有源、无源器件领域拥有深厚的批产型号积累和丰富的经验。

无源器件方面,西安子公司的核心技术团队来自世界高水平的微波无源器件设计团队-西安航空504研究所,从设立以来,快速形成了产品设计(电气测试、加工工艺、调试)、加工(结构件、PCB)、生产(装配、调试)、试验(力学、高低温、大功率)的完备技术体系,是微波无源器件技术积累最雄厚的民营厂商之一,仅西安子公司获得的技术专利就多达28项。除传统产品微波电缆外,公司实现落地的无源器件产品包括波导裂缝阵天线(北京团队),天馈部件(西安团队),滤波器、功分器、协同仿真测试系统(西安团队)以及“十三五”宇航用微波器件国产化(高性能微波开关和高性能旋转关节,西安团队)四大部分。

公司的无源器件产品响应速度快,精确度高,大功率无源器件主要配套中国电子科技集团的雷达整机产品,国产化的波导类旋转关节配套“十三五”宇航应用,同时实现了部分产品对韩国和新加坡等地的出口订单。在力学和热环境的指标达到国际领先水平。

有源器件方面,成都子公司成立于2016年,主要产品为有源射频微波模块,管理层带领的团队曾经设计了中国半数海防弹雷达导引头的有源组件,技术实力雄厚。目前已开始与多个军工院所及大型军工集团开展业务合作。

公司于2015年9月挂牌新三板创新层,过去三年以来收入和利润水平呈现快速上升。公司积累的定型及批产订单较多,目前正处于实现放量生产的关键节点。

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